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小谈如何“看”企业财务报表
来源:理臣资讯 编辑:理臣教育 2016-06-05 1086
说到看企业财务报表,首先就要看资产负债表、再看利润表。对于资产负债表,主要有以下几个方面:

第一,看该企业资产中的负债结构。从整体上看,如果负债在资产中所占比率较低,代表企业的财务结构较合理,这说明企业比较有活力,即该企业可持续经营能力较强,该企业股票在短时间内不会发生崩盘等状况。如果负债在资产中所占比率较高,那说明该企业的活力较差,持续经营的能力有不足,未来发展前景不理想。如果该企业资产的负债率超过正常的范围,则一定要详细观察该企业的货币资金、现金流量净额。如果这三个指标在近期内(或短时间内)持续恶化、下滑,那么这个公司的股票就万万碰不得了,这个时候该企业股市发生崩盘的概率相当高。
第二,看该企业资产内部的整体结构。从一般性来讲,每个企业的固定资产与长期资产占总资产的比率并不高,因为企业经营属于轻资产经营类型,企业的活力较强。如果过高,则该企业的活力很弱,短时间内无法高速发展。此时结合其他数据,如反映企业经营能力的指标(如毛利率、净利率、企业现金流等)可以更好地判断该企业的发展前景。
第三,看该企业流动资产的内部结构。尤其是要仔细研究货币资金占流动资产的比例。如果货币资金比例较大的应收项目(如应收票据、应收帐款)所占的比例较小,则代表企业比较能容易地收回账款,企业产品比较有竞争力。同样,如果货币资金比例较大、存货比例较小,则企业生产能力得到较多利用。以上这些都说明该企业目前处在比较良好的阶段,反之则表明企业活力较差,经营状况不景气。
第四,详细观察往来款项。如果该企业的资金相对宽裕的话,那么应付账款和预收账款就显得比较多,如此就代表企业的销售方面和供应商方面都有较强的谈判能力,即表明该企业的信誉度、自身实力有属于上等――即处于销售旺期、且对供应商的控制力较强,即证明该企业在市场中处于一个较为有利的位置。此时该企业八面玲珑,活力较强。但是如果该企业现在资金相对宽裕,且应付账款和预收账款量少,则代表该企业的运转资金投入量少,就是花不出去,没有投资机会,或者其出产的产品不受市场欢迎,生产停滞,虽然不至于整个企业崩溃,但其发展战略和管理方法都存在问题,需要调整,否则企业必在不久的将来出现重大失误。通常情况下,这类企业的股票需要关注,但是不能轻易收入持有。因为如果该企业在资金相对宽裕的情况下,企业应付账款较少而预收账款比较多,就说明企业只能吃下游不能吃上游,从长远来看,该企业明显不值得关注。所以,应关注企业对供应商问题的解决,及其所使用的方法。如果该企业在资金相对宽裕的情况下,企业应付账款较多预收账款比较少,有可能该企业在行业中所处的地位一般,但对供应商有较强的控制力,所以只需要关注企业产品质量提升等等方面的问题就好了。如果该企业如果企业在资金相对不足的情况下,应付账款和预收账款有比较多,那就应该关注企业行政开销、财务费用,这方面极易出现各种问题。总之一句话:关注企业的钱用到哪里去了。
如果该企业处于资金相对不足的情况下,应付账款多和预收账款相对而言较少的话,则说明企业产品不能适销对路,企业可能出现大问题,股票方面极可能会崩盘。如果该企业在其资金相对不足的情况下,应付账款少和预收账款相对而言都是较多,则应该关注企业的原材料供应问题。因为如果该企业在资金相对不足的情况下,应付账款少和预收账款还不多,该企业在该行业中的位置就显得岌岌可危了。这种企业的股票万万碰不得,容易死得尸骨无存。总之,应付款代表企业对上游的控制力,如果资金没问题,应付款越多,企业对上游的控制力也越强。同样,预收款代表企业对下游的控制力,预收款越多企业对下游的控制力越强。作为一个企业,它对上下游的控制力可以反映它自身的活力、日常管理水平以及近期战略、行业特征等等问题。同理对应收账款和预付账款也可这样分析。对比一下企业存货中的原材料的借方发生额与应付账款,可能也可以发现企业对供应上的控制。

看完资产负债表,下面就要看企业利润表。

第一看利润的多少,第二看利润的质量。利润多少可由前后时间对比,以及与同行业内其他企业的同位值对比得到结果。利润的质量则要看利润的构成。利润分两个方面,其一为营业利润,其二为非营业利润。如果营业利润占比较高则说明该企业利润质量较高、生产能力较强、盈利能力较强、发展前景不错。反之则企业的高利润是由变卖非流动资产、政府补助等各种非正常营业产生的收入推高,则说明该企业的利润质量不高、生产能力和声粗能力相对很弱。

其次来看该企业的营业利润。
(1)如果管理费用较高,可能该企业在行政管理方面出现了问题,需要加深研究再做判断,也许是企业自身的管理层不行,也许是员工素质低下,需要大力整治。
(2)如果财务费用较高,就说明该企业的财务支出存在一定风险,需要观察、详细分析其成分构成,随后还要多关注企业的融资问题等。
(3)如果销售费用高的话,我们就要关注一下销售的收入和纯利润值了。如果销售收入有增长的话,销售可能是正常的。但是如果销售收入没有增长,那么极有可能是公司的销售部门或人员出现问题,亦或是该企业的战略管理方面出现问题。如果销售费用不高,而销售收入增长较大,那就一定要看该企业的产品竞争力和销售能力两方面是不是有明显的改善,不然该企业可能虚增收入,日后暴露出问题来。
(4)观察该企业毛利率。如果该企业毛利率与同行或上年相比明显偏低。企业可能是采取了不正常的低价战略,也可能是企业对采购原料和生产成品的管理上出现问题。如果毛利率偏高,那就要看看企业产品的市场竞争力是否有明显增强,或对采购和生产的管理有所改善。否则,该企业极有可能虚增收入,问题多多。
(5)仔细看收入质量。首先看主营业务收入和其他业务收入的综合结构。如果该企业的其他业务收入较高,但是主要收入质量较低(其他业务收入可在报表附注中看到),则说明该企业的运营方式有问题。其次看应收账款和营业收入对比,如果应收账款占营业收入的比重太高,说明企业营业收入的质量太低,说明企业的信用政策有问题,进而可能企业的竞争力都有问题。
(6)观察现金流量表。首先给该企业销售收到的现金与收到的其他现金做对比。其次给该企业销售收到的现金与营业收入做对比。同样,给该企业采购支付的现金与支付的收到的其他现金做对比,给比企业采购支付的现金与营业成本做对比。通过以上对比得出的四组数据,我们都可以发现企业的活力和在市场中的地位和竞争力究竟如何。

以上所提的数据高低是和同行业、以往年度、报表中相同性质的数据对比判断的。另外度关注一下报表附注,那是对报表的解释细化。

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